Меню

Финансовые инструменты гарантирующие выплату текущего дохода

IFRS 9 — Что такое финансовый инструмент?

Многие бухгалтеры и финансовые директора применяют новый стандарт МСФО (IFRS) 9, который достаточно сложен и о котором ведется много дискуссий. Но не у всех есть четкое представление о том, что такое финансовый инструмент.

В большинстве случаев составляющие хозяйственных операций можно идентифицировать однозначно — да или нет.

Но некоторые операции требуют от бухгалтера тщательного изучения условий договора, чтобы заключить, имеет ли он или она дело с финансовыми инструментами, к которым применимы правила МСФО (IFRS) 9 «Финансовые инструменты».

Далее мы попробуем объяснить:

  • Что такое финансовые инструменты (с несколькими примерами);
  • Основные особенности финансовых инструментов;
  • В каких случаях применяется МСФО (IFRS) 9 и где он не применяется.

Прежде чем разбираться, что такое финансовый инструмент, следует отметить, что определение финансового инструмента содержится в МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты: представление информации»:

Финансовый инструмент (англ. ‘financial instrument’) — это договор, в результате которого возникает финансовый актив у одной организации и финансовое обязательство или долевой инструмент – у другой.

Несмотря на четкое определение в МСФО (IAS) 32, его по-прежнему довольно сложно применять МСФО (IFRS) 9 в различных ситуациях.

Например, в учете очень сложно отличить бессрочные облигации от привилегированных акций, что впоследствии приводит к совершенно различным методам учета.

Обратите внимание, что в отличие от других активов или обязательств, финансовые инструменты возникают из ДОГОВОРА (англ. ‘contract’).

Долевой инструмент в данном контексте — это инвестиции в другую компанию, поэтому из этого определения исключаются собственные акции, а также доли в совместном предприятии или в дочерней компании.

Таким образом, финансовый инструмент представляет собой связующее звено между активами или правами компании с одной стороны, а также обязательствами или долевым инструментами другой компании с другой стороны.

Что такое финансовый актив?

Финансовые активы это:

  • Денежные средства,
  • Долевые инструменты другой компании (например, акции),
  • Предусмотренное договором право:
    • Получать денежные средства или финансовые активы другой компании (например, дебиторскую задолженность);
    • Обмениваться финансовыми активами или финансовыми обязательствами с другими компаниями на потенциально выгодных условиях (например, форвардный контракт в иностранной валюте с положительным финансовым результатом, т.е. производный актив).
  • Договор с переменным количеством собственных долевых инструментов (очень упрощенно). Если он заключен с фиксированным количеством собственных долевых инструментов, то это будет долевой инструмент, а не финансовый актив.
    Более подробно этот вопрос рассмотрен здесь.

Обратите внимание, что договорные права на получение актива, отличные от денежных средств или финансового актива другой компании, НЕ являются финансовым инструментом.

Пример: это финансовый инструмент или нет?

Представьте, что вы заказали бочки с бензином с доставкой через 3 месяца по рыночной цене, действующей на момент поставки. У вас есть 2 варианта:

  • Вы можете воспользоваться оплаченной доставкой;
  • Вместо доставки вы принимаете денежные средства (получаете разницу в рыночных ценах между датой договора и сроком доставки).

Если вы намерены воспользоваться доставкой, то это НЕ финансовый инструмент (если у вас нет прецедентов подобных договоров, урегулированных денежной оплатой). Это обычный торговый договор, поскольку вы НЕ получаете по нему денежные средства или финансовый актив другой компании.

Но если вы намерены получить денежную оплату, то мы получаем финансовый инструмент, и вам нужно признать производный актив.

Что такое финансовые обязательства?

Финансовое обязательство это:

  • Предусмотренная договором обязанность:
    • Передать денежные средства или другой финансовый актив другой компании (например, заем) или
    • Обменять финансовые активы или финансовые обязательства (кроме собственного капитала компании) на потенциально невыгодных условиях.
  • Договор с переменным количеством собственных долевых инструментов (очень упрощенно). Если он заключен с фиксированным количеством собственных долевых инструментов, то это будет долевой инструмент, а не финансовое обязательство.

Почему фиксированное количество собственных долевых инструментов исключается при определении финансовых обязательств?

Вероятно, это связано с тем, что характер таких сделок очень близок к эмиссии или выкупу акций.

Пример: это финансовое обязательство или долевой инструмент?

Компания включает в договор 2 варианта продажи собственных акций:

  • 1 вариант — акции на общую сумму 1 000 д.е.
  • 2 вариант — 100 акций.

Какой из них вариантов будет долевым инструментом?

Очевидно, что 2 вариант, потому что вы предоставляете фиксированное количество собственных акций.

В соответствии с 1 вариантом вы доставляете переменное количество, так фактическое количество будет зависеть от рыночной цены ваших акций на момент их передачи (1 000 д.е., деленные на цену одной акции). Следовательно, это финансовое обязательство.

Каковы основные особенности финансовых инструментов?

В соответствии с характеристиками рисков и вознаграждений, связанных с финансовыми инструментами, существует три типа:

  • Производные финансовые инструменты,
  • Долевые инструменты (например, акции) и
  • Долговые инструменты (в том числе дебиторская задолженность).

В дополнение к трем основным типам инструментов существуют гибридные или составные финансовые инструменты с более сложными функциями.

Следующая матрица отображает основные характеристики финансовых инструментов в трех измерениях:

  • Как определяются права и обязанности,
  • Кто признает Активы или Обязательства по каждой категории финансовых инструментов и
  • Различные подтипы, доступные для каждой категории.

Дериватив

Форварды, фьючерсы, свопы и опционы

Долевой инструмент

Долговой инструмент

Производные инструменты (деривативы).

Производные инструменты — это договоры с незначительной или нулевой начальной чистой стоимостью и последующими изменениями справедливой стоимости в зависимости от рыночной стоимости основных активов.

[см. полное определение производного инструмента в IFRS 9:Приложение А]

Производные инструменты могут быть активом или обязательством в зависимости от того, приносит ли этот актив рыночную прибыль или убыток.

Кроме того, будущая продажа производных финансовых инструментов обычно представляет собой передачу денежных средств или других видов финансовых активов, а не физическую передачу каких-либо ценных бумаг.

Форварды, фьючерсы, свопы и опционы — это четыре основных типа деривативов. Кроме того, существуют экзотические деривативы.

Долевые инструменты.

Долевой инструмент (англ. ‘equity instrument’) — это договор, подтверждающий право на остаточную долю в активах организации после вычета всех ее обязательств.

Собственный капитал отражает как права держателей акции, так и ограниченное обязательство эмитента перед заинтересованным сторонам на то, что останется после того, как у из общих активов будут вычтены общие обязательства.

Однако права и ограниченные обязательства применяются только во время процедуры банкротства эмитента. Это означает, что эмитент обыкновенных акций не обязан выплачивать держателю дивиденды в ходе повседневной деятельности.

Владелец долевого инструмента должен учесть его в соответствии с МСФО 9 в качестве финансового актива, в то время как с точки зрения эмитента это — собственный капитал, учет которого выходит за рамки МСФО (IFRS) 9.

Долговые инструменты.

Долговые инструменты — это договорные права и обязательства с определенными условиями для суммы и сроков оплаты.

Напомним, что обладатель прав по долговому договору должен учитывать долг в качестве активов; в то время как получатель долга (тот, кто погашает долг) должен учитывать долг в качестве обязательств.

В отличие от акционерного капитала, когда возврат средств необходим только во время процедуры банкротства, долг должен быть оплачен в срок, предусмотренный долговым договором. Как правило, долги представляются в виде депозитов, займов, облигаций, кредиторской и дебиторской задолженности.

Согласно МСФО (IFRS) 9, долги должны быть разделены на категории SPPI (Solely Payments of Principal & Interest) и Non-SPPI.

Проценты по первой категории в основном зависят от срока пользования долгом, кредитного риска и риска ликвидности.

Сфера применения МСФО (IFRS) 9.

До сих пор мы обсуждали, что относится к сфере применения МСФО (IFRS) 9.

Теперь попробуем перечислить то, что НЕ входит в сферу применения МСФО (IFRS) 9, и к чему вы должны применить другие стандарты:

  • Договор на поставку товаров или услуг, обязательства по которому нельзя погасить деньгами, денежными эквивалентами и финансовыми инструментами.
  • Конструктивные обязательства (т.е. обязательства, обусловленные сложившейся практикой), такие как доходы будущих периодов, гарантии или формирование резерва под обесценение; и предусмотренные законом обязательства, такие, как кредиторская задолженность по налогам; которые не являются договорными.
  • Особые виды договоров, к которым применяются специальные стандарты. Например, договоры страхования учитываются по МСФО (IFRS) 4 (а в ближайшем будущем — по IFRS 17), аренда — по МСФО (IFRS) 16, расчеты акциями — по МСФО (IFRS) 2, договоры c покупателями — МСФО (IFRS) 15, а резервы — в соответствии с МСФО (IAS) 37.
  • Определенные кредитные обязательства и финансовые гарантии, которые не учитываются по FVTPL. Однако потенциальные кредитные убытки зависят от модели ECL, например, финансовая аренда.

Наконец, необходимо подчеркнуть, что даже если вышеуказанные пункты НЕ входят в сферу применения МСФО (IFRS) 9, этот стандарт может все же оказывать определенное влияние на их учет.

Например, вы должны учитывать арендную плату в соответствии с IFRS 16, но любое потенциальное обесценение чистых инвестиций в аренду на счетах арендодателя по-прежнему зависит от модели ожидаемого кредитного убытка по МСФО 9.

Источник статьи: http://fin-accounting.ru/articles/2018/ifrs-9-financial-instrument

Финансовый менеджмент

16.4. Финансовые инструменты как средство управления финансовыми ресурсами предприятий

Функции финансового менеджмента, связанные как с формированием финансовых ресурсов, так и с их использованием, трудно представить без осуществления операций на финансовом рынке. Однако необходимо учитывать, что современный финансовый рынок является весьма сложной системой, включающей в себя денежный рынок, валютный рынок и рынок капиталов, на каждом из которых обращаются «свои» финансовые инструменты и каждый из которых с точки зрения условий выпуска, обращения и погашения отличается существенной спецификой. Многообразие финансовых инструментов, наличие разветвленной финансовой инфраструктуры предъявляют высокие требования к организации финансового менеджмента.

В соответствии с международным стандартом бухгалтерского учета финансовым инструментом является любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другогофинансовое обязательство долгового или долевого характера. К финансовым активам относятся: денежные средства; контрактные права одного предприятия на получение от другого предприятия денежных средств или другого финансового актива (или обмен финансовым активами на потенциально выгодных для первого предприятия условиях); акции другого предприятия.

К финансовым обязательствам относятся договорные контрактные обязательства предприятия: выплатить денежные средства или предоставить контрагенту другой вид финансовых активов; обменяться финансовыми инструментами с контрагентом на потенциально невыгодных (для первого предприятия) условиях.

В мировой практике существует огромное количество видов финансовых инструментов, которые могут быть классифицированы по следующим основным признакам:

  1. по характеру происхождения: первичные (чеки, векселя, облигации и др.) и вторичные (свопы, опционы, фьючерсные и форвардные кон тракты и др.);
  2. по сроку существования: срочные (краткосрочные — на срок до одного года; среднесрочные — на период от 1 года до 5-10 лет; долгосрочные — от 5-10 до 20-30 лет и бессрочные — до момента погашения, дата которого не обозначена при выпуске финансового инструмента);
  3. по форме существования: бумажные, или документарные, и безбумажные, или бездокументарные (существующие в виде записей на счетах);
  4. по доходности: доходные (с фиксированным или неопределенным доходом) или бездоходные;
  5. по характеру финансовых обязательств: долевые (акции, инвестиционные сертификаты) и долговые (чеки, облигации, векселя);
  6. по уровню риска: безрисковые, низко-, средне- и высокорисковые;
  7. по порядку владения: предъявительские и именные;
  8. по форме собственности: государственные и негосударственные;
  9. по стране происхождения: отечественные и иностранные.

Наиболее распространенным видом финансовых инструментов являются ценные бумаги, представляющие собой особую форму денежного капитала, которая может обращаться на финансовом рынке как товар (выступать объектом купли-продажи) и приносить ее владельцу доход. Особенность этой формы капитала заключается в том, что у владельца ценной бумаги отсутствует сам капитал, однако на него имеются все соответствующие права .

Ценные бумаги по своему экономическому содержанию представляют собой финансовый инструмент, выпускаемый хозяйствующими субъектами, финансово-кредитными организациями и государством и используемый ими как средство предоставления или получения денежного капитала. С одной стороны — это финансовые активы , свидетельствующие о праве собственности владельца ценной бумаги (инвестора) на ссуженные (депонированные или предоставленные иным путем) эмитенту денежные средства. С другой стороны — это документально оформленное или определенное гражданским законодательством финансовое обязательство эмитента перед владельцем ценной бумаги, состоящее в обязанности эмитента выкупить (полностью или частично) эмитированные ценные бумаги в определенное время и на заранее определенных условиях. Финансовое обязательство эмитента, как правило, включает также обязательство выплатить доход (в виде дивиденда, процентов и т. д.). Условие выкупа может состоять в том, что курс ценных бумаг окажется ниже их курса при выпуске. Ценные бумаги бывают двух типов: долевые (например, акции) и долговые (облигации).

Основными видами ценных бумаг являются следующие.

Акция — ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом без установленного срока обращения, удостоверяющая внесение владельцем акции доли в акционерный капитал общества, дающая ему право на получение дохода (дивиденда) из прибыли общества. На фондовом рынке акции продаются и покупаются по рыночному курсу, называемому курсом акции, определяемому как процентное отношение дивиденда к банковскому проценту. Курс акций отражает соотношение спроса и предложения акций на рынке ценных бумаг. Существуют простые (обыкновенные) и привилегированные акции . Простая акция дает ее владельцу право голоса на общем собрании акционеров и право получать дивиденды в зависимости от результатов деятельности акционерного общества. Привилегированная акция — это акция , дивиденд на которую представляет собой заранее фиксированную сумму и в случае ликвидации компании выплачивается в первоочередном порядке. Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров.

Облигации являются наиболее распространенным видом ценных бумаг, свидетельствующим о внесении ее владельцем денежных средств при приобретении данной ценной бумаги и дающим право на предъявление ее эмитенту к оплате. Для эмитента облигация представляет собой финансовое обязательство выплачивать владельцу облигации периодические (купонные выплаты, процентные платежи) или разовые платежи (например, суммы выигрыша) и основную сумму долга в момент погашения облигации.

В отличие от акций на облигации указывается срок ее погашения.

Банковский депозитный сертификат — свободно обращающееся свидетельство о депозитном вкладе юридического лица в банк с обязательством последнего выплаты номинальной суммы вклада и процентов по нему в установленный срок.

Вексель — вид ценной бумаги, письменное долговое обязательство установленной формы, наделяющее его владельца (векселедержателя) безоговорочным правом требовать с векселедателя безусловной уплаты указанной суммы денег в определенный срок. Различают переводный (тратта) и простой векселя. Переводный вексель (тратта) — письменное распоряжение одного лица (векселедателя) другому лицу (плательщику) о выплате по требованию или на определенную дату указанной в векселе суммы денег третьему лицу (бенефициару) или предъявителю данного векселя. Простой вексель — безусловное денежное обязательство установленной законом формы, выдаваемое заемщиком (векселедателем) заимодавцу (векселедержателю), предоставляющее последнему право требовать с заемщика уплаты к определенному сроку суммы денег, указанной в векселе. Отличается от переводного векселя тем, что в нем участвуют только две стороны: подписчик и получатель.

Вексель товарный (торговый) — вексель, выданный под оплату товара, обязательство об оплате партии товара, поставленного на определенных условиях в соответствии с заключенным торговым контрактом. Представляет одну из форм коммерческого кредита.

Чек — широко распространенный вид ценной бумаги, денежный документ строго установленной формы, содержащий приказ владельца счета (чекодателя) о выплате определенному лицу или предъявителю чека (чекодержателю) указанной в нем суммы. Чеки действительны в течение определенного срока.

Коносамент — документ, выдаваемый перевозчиком груза его отправителю, удостоверяющий принятие груза к перевозке, содержащий обязательство доставить груз в пункт назначения и передать его предъявителю коносамента. Коносамент относится к ценным бумагам и представляет собой договор (контракт) стандартной (международной) формы, заключаемый между грузоотправителем и транспортным агентством (предприятием).

Варрант (полномочие, правомочие) — 1) свидетельство, выдаваемое товарным складом о приеме товара на хранение с обозначением веса, количества мест и качества товара, подтверждающее право собственности владельцу варранта на товар , находящийся на складе. В соответствии с законодательством некоторых стран признается ценной бумагой; 2) ценная бумага, предоставляющая ее владельцу право на покупку других ценных бумаг при их первичном размещении по определенной льготной цене и продаваемая эмитентом этих ценных бумаг; разновидность опциона. Варрант не дает права на получение процентов или дивидендов, не предоставляет права голоса, не предусматривает погашения. Выпускается с целью страхования, если инвестор не вполне уверен в качестве ценных бумаг. Как правило, варранты выпускаются вместе с облигационным займом компании в целях повышения привлекательности облигационного займа предприятия и обеспечения его реализации.

Опцион — право выбора условий сделки, получаемое за определенную плату. Этот термин может использоваться в следующих значениях: 1) как разновидность срочной сделки с правом ее необязательного исполнения. В этом значении опцион представляет собой не финансовое обязательство, а только право купить или продать какие-то активы по заранее оговоренной цене в течение определенного установленного периода. Одна из договаривающихся сторон получает право выбора способа, формы и объема выполнения принятого ею обязательства или отказа от их выполнения при возникновении обстоятельств, обусловленных договором; 2) как соглашение, предоставляющее одной из сторон, заключающих биржевую сделку купли-продажи, право выбора между альтернативными условиями договора, в частности право покупать или продавать ценные бумаги в заранее установленном объеме по фиксированной цене в течение определенного периода времени; 3) как право купить новые ценные бумаги эмитента на оговоренных условиях; 4) как право на дополнительную квоту при эмиссии ценных бумаг. Как правило, решение о реализации опциона принимается исключительно его держателем.

Фьючерс — срочный контракт, срочная сделка . Фьючерсные контракты — ценные бумаги, представляющие собой соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетом в будущем в определенный срок по заранее оговоренной цене. Могут неоднократно продаваться на бирже вплоть до срока их исполнения. Обычно фьючерсные сделки заключаются не в целях окончательной покупки или продажи товаров или финансовых инструментов, а в целях страхования будущей сделки с наличным товаром или получения прибыли за счет по следующей перепродажи фьючерса. В последнем случае фьючерсы могут носить спекулятивный характер для получения разницы в ценах фьючерсного и реального рынков.

В Российской Федерации в соответствии с Гражданским кодексом РФ (ст. 142) ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. В случаях, предусмотренных законом, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (обычном или компьютеризованном). В Гражданском кодексе также установлено, что ценными бумагами являются: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция , приватизационные ценные бумаги и другие документы, которые законами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг (ст. 143 гК РФ).

Все многообразие ценных бумаг можно разделить на два основных вида: долевые и долговые. Долевые свидетельствуют о том, что владелец этой ценной бумаги является владельцем или совладельцем предприятия эмитента. На акции указывается доля держателя в реальной собственности. Долговые ценные бумаги показывают, что владелец ценной бумаги является кредитором, а не владельцем предприятия. Эти бумаги свидетельствуют об обязательстве эмитента выплатить номинал долга.

Наиболее распространенным видом долевых ценных бумаг являются акции. Различают следующие виды акций: именные и на предъявителя; обыкновенные и привилегированные. Акции представляют собой финансовые вложения в собственный капитал предприятия в целях получения дополнительного дохода, складывающегося из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции. Акция свидетельствует об участии ее владельца в собственном капитале предприятия.

Именные акции учитываются в специальном журнале регистрации, который ведется в акционерном обществе. В журнале содержатся данные о каждой именной акции, времени ее приобретения, количестве таких акций у отдельных акционеров. Движение именных акций подлежит обязательной регистрации, кроме того, передача акции другому владельцу требует нотариального оформления. Акции на предъявителя учитываются в их общем количестве.

Обыкновенная акция дает право на получение плавающего дохода, зависящего от результатов деятельности общества, а также право на участие в управлении: одна акция приравнивается к одному голосу. Распределение чистой прибыли среди держателей обыкновенных акций осуществляется после выплаты дивидендов по привилегированным акциям и пополнения резервов, предусмотренных учредительными документами и решением собрания акционеров.

Привилегированная акция дает ее владельцу преимущественное право на получение дивидендов в форме гарантированного фиксированного процента, а также на долю в остатке активов при ликвидации акционерного общества. Дивиденды по таким акциям должны выплачиваться независимо от результатов деятельности общества и до их распределения между держателями обыкновенных акций. Тем самым обусловливается относительно меньшая рискованность привилегированных акций; одно временно это отражается и на величине дивидендов, уровень которых в среднем, как правило, более низкий по сравнению с уровнем дивидендов, выплачиваемых по обыкновенным акциям. Кроме того, привилегированная акция не дает права на участие в управлении обществом, если иное не предусмотрено уставными документами.

Номинал акции может быть различным, однако, как правило, компании выпускают акции небольшой номинальной стоимости в целях обеспечения их большей ликвидности и возможности их покупки многими акционерами.

Покупка акций, в зависимости от их вида, дает владельцам ряд прав: право на участие в управлении компанией посредством голосования на собрании акционеров при выборе его исполнительных органов и принятии стратегических решений, касающихся развития акционерного общества; право на соответствующую долю в акционерном капитале компании и остаток активов при ее ликвидации; право на пропорциональную часть в форме дивидендов; право продажи или уступки акции ее владельцем какому-либо другому лицу.

Долговые ценные бумаги представляют собой обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств, необходимых для решения текущих и перспективных задач. Наиболее распространенной формой долговых обязательств является облигация. Облигации выпускаются именные и на предъявителя (купонные), процентные или беспроцентные (целевые под товары и услуги), свободно обращающиеся или с ограниченным кругом обращения. Принадлежность именной облигации конкретному владельцу, а также ее передача или отчуждение другим способом подлежат регистрации. Владельцы именных облигаций получают сертификат документ, свидетельствующий о праве лица на обладание указанными в нем долговыми обязательствами.

Облигации, в отличие от акций, не дают их владельцам права на участие в управлении акционерным обществом. Тем не менее этот вид ценных бумаг является достаточно привлекательным и, более того, обладает определенными преимуществами по сравнению с ценными бумагами. Во-первых, облигации дают возможность получения гарантированного дохода. Во-вторых, они принадлежат к группе легкореализуемых активов и при необходимости относительно легко могут быть трансформированы в денежные средства. В-третьих, выплата процентов по облигациям акционерного общества производится в первоочередном порядке, до начисления дивидендов по акциям; в случае ликвидации общества держатели облигаций также имеют преимущественное право перед акционерами.

Доход по процентным облигациям выплачивается путем оплаты купонов к облигациям. Выплата может осуществляться ежегодно либо единовременно при погашении займа путем начисления процентов к номинальной стоимости. Особенностью облигаций по целевым займам является отсутствие процентных выплат: их владелец получает право на приобретение товаров или услуг, под которые выпущены эти займы.

Управление финансовыми инструментами. На фондовом рынке предприятие может выступать и эмитентом, и инвестором либо тем и другим одновременно. Для того чтобы из всего многообразия возможных направлений вложения средств или, напротив, эмиссии ценных бумаг, выбрать наиболее эффективную форму, необходим их тщательный анализ . Одним из распространенных методов анализа рынка на предмет выбора направлений инвестирования средств является фундаментальный анализ фондового рынка, состоящий из трех основных этапов. На первом этапе анализируется общее состояние фондового рынка (насколько текущая ситуация благоприятна для инвестирования средств). На втором этапе осуществляется анализ отдельных сфер рынка ценных бумаг, определяются наиболее привлекательные для инвестиций отрасли и сферы деятельности. На третьем этапе рассматриваются конкретные предприятия отраслей, определенных на втором этапе, и решается вопрос о том, чьи бумаги являются наиболее привлекательными. Главным фактором, влияющим на стоимость ценной бумаги того или иного предприятия, является текущее финансовое состояние и перспективы развития.

Источник статьи: http://intuit.ru/studies/courses/3608/850/lecture/29297?page=4

Читайте также:  Порядок предоставления выплаты с 3 до 7 лет

Выплаты, пенсия © 2021
Внимание! Информация, опубликованная на сайте, носит исключительно ознакомительный характер и не является рекомендацией к применению.